Fon Kanunu, 22 Ekim 2026 tarihinde TBMM Genel Kurulu'nda kabul edilerek Resmi Gazete'de yayımlandı. Bu düzenleme, tasfiye aşamasındaki yatırım fonlarının şeffaf ve adil bir şekilde kapanmasını, varlıkların geri kazanılmasını ve yatırımcılara ödenmesini hedefliyor. Yeni kanun, özellikle 17 Eylül 2026 tarihinden önce satış talimatı vermiş ancak fonların temerrüde düşmesi nedeniyle işlemi tamamlanamayan yatırımcıların durumunu da kapsam içine alıyor.

Fon Kanunu Kapsamındaki Tasfiye ve Ödeme Şartları

Kanunun dokuz maddelik metni, 21 Ekim 2026'da Meclis Genel Kurulu'nda görüşülmeye başlanarak aynı gün beş maddesinin kabul edilmesiyle ilerledi. Yasa, yatırımcıların net yatırım tutarlarına göre ara ödeme yapılabileceğini ve bu ödemelerin 1 milyon TL'yi aşmayacağını belirtiyor. Ara ödeme, fonun net yatırım tutarı üzerinden hesaplanacak ve gerekirse nihai ödeme öncesinde verilecek.

Sermaye Piyasası Kurulu (SPK), tasfiye sürecinin gözetimini üstlenerek ilgili fonların pay sahipliğini Merkezi Kayıt Kuruluşu A.Ş. (MKK) kayıtları doğrultusunda belirleyecek. Ödeme önceliği, "para piyasası" ibaresi taşıyan fonlara verilecek ve bu fonların ödemeleri ilk aşamada gerçekleştirilecek.

Yetkililerin ve Siyasi Figürlerin Açıklamaları

AKP Grup Başkanı Abdullah Güler, 21 Ekim gecesi yaptığı konuşmada, satış talimatı verilmesinin tek başına işlemin tamamlandığı anlamına gelmediğini vurguladı. "Siz talimat vermiş olsanız bile hisseniz satış değeriyle beraber nihai evre oluşmadığı müddetçe siz o fonun yatırımcısı olarak devam ediyorsunuz" ifadelerini kullandı.

Milletvekili Gökhan Günaydın ise, düzenlemenin 450 bin mağdurdan 250 binine hakkını sınırladığını ve takas kesinliği ilkesine aykırı olduğunu belirterek eleştirilerini dile getirdi. "Alacaklarınız yerine bir bardak su için deniliyor" şeklindeki benzetmesiyle tepkisini ortaya koydu.

SPK yetkilileri, yeni düzenlemenin tamamlanmış fon satışlarını etkilemeyeceğini ve yalnızca satış talimatının verildiği, fakat paranın hesabına geçmediği durumların tasfiye kapsamında değerlendirileceğini açıkladı. Ayrıca, şu anda 455.758 pay sahibinin bu süreçte yer aldığını ve tüm pay sahiplerinin eşit koşullarda ödeme alacağını belirtti.

Rakamlar, Ödeme Esasları ve Etkileri

Kanun kapsamında, yatırımcılara verilecek ara ödeme tutarı, net yatırım tutarı ve 1 milyon TL tavanı arasında en düşük değerle sınırlanacak. Ödeme esnasında fon payları iade alınmayacak; iade işlemleri yalnızca nihai tasfiye aşamasında gerçekleşecek.

Tasfiye edilen fonlar arasında Tera Portföy Yönetimi A.Ş., Pusula Portföy Yönetimi A.Ş. ve Atlas Portföy Yönetimi A.Ş.'nin kurucularının fonları yer alıyor. Bu fonların tasfiye süreci, Ziraat Bankası A.Ş. ve Türkiye İş Bankası A.Ş. gibi kamu ve özel bankalar tarafından yürütülecek.

PBLK (Portföy Blokaj) sistemi, 17 Eylül 2026 öncesi satış talimatı verilen ancak fonların fiyatı açıklanamayan yatırımcıları kapsıyordu. Değişiklikle bu yatırımcılar da fon pay sahibi olarak tasfiye sürecine dahil edildi ve yaklaşık 200 bin yatırımcının hakları etkilendi.

Arka Plan ve Önceki Gelişmeler

Tasfiye kararları, SPK'nın 17.09.2026 tarihli kararıyla yürürlüğe girdi ve bu karar, özellikle para piyasası fonlarının ödemelerinin öncelikli olacağını belirtti. Daha önce, fonların temerrüde düşmesi ve fiyatının açıklanamaması nedeniyle yatırımcıların satış talimatları tamamlanamamıştı.

Mevcut düzenleme, fonların tasfiye sürecinde ortaya çıkan hukuka aykırı çıkartma işlemlerini geri kazanmayı ve bu değerleri yatırımcılara dağıtmayı amaçlıyor. Bu kapsamda, fon kurucusu ve portföy yönetim şirketi öncelikle sorumlu tutulacak; tahsil edilememesi halinde ise SPK tarafından belirlenen gerçek ve tüzel kişiler şahsen sorumlu kılınacak.

Beklenen Adımlar ve Sonraki Süreç

SPK, ödeme usul ve esaslarını ayrıntılı bir kılavuzda yayımlamış olup, ara ödemelerin net yatırım tutarı, ara ödeme tutarı ve 1 milyon TL tavanı arasında en düşük değerden alınarak dağıtılacağını belirtiyor. Ödeme yetersiz kalırsa, daha fazla yatırımcının ödemeden faydalanmasını sağlamak amacıyla dağıtım yöntemleri yeniden düzenlenebilecek.

Ara ödeme tutarının nihai ödeme haline gelmesi, fon varlıklarının nakde çevrilmesiyle mümkün olacak. Bu aşamada, fon pay sayısına göre toplam tutar karşılanıyorsa ara ödeme yerine tam ödeme yapılacak.

Son olarak, tasfiye sürecinde SPK'nın gözetimindeki kamu kurumları ve finansal kuruluşlar iş birliğiyle hareket edeceği, süreç boyunca şeffaflık ve adil dağıtım ilkelerinin korunacağı vurgulanıyor. Yatırımcıların bu süreçte haklarını nasıl savunabilecekleri ve olası itirazların hangi mercilere yapılacağı konularında bilgilendirme yapılması bekleniyor.